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浙江沪杭甬用好用活公募reits平台 进一步盘活高速公路存量资产
2022-06-25 来源:沪杭甬公司 作者:王小丽 白向东 关注度(1003

2021年6月21日,首批9只基础设施公募reits在沪深证券交易所上市,标志着中国公募reits市场正式开启。浙江沪杭甬申报的“浙商证券沪杭甬杭徽高速封闭式基础设施证券投资基金”(下称“浙商沪杭甬reit”),作为全国首批基础设施公募reits项目之一和浙江省首单公募reits,在上海证券交易所正式上市。这不仅为基础设施领域创新融资途径树立了行业标杆,也标志着浙江省在资本市场创新中走在全国前列,为浙江“重要窗口”建设再添一张“新名片”。

浙商沪杭甬reit运营稳健 分红超预期

一年来,公募reits在监管、持有者、投资者以及其他市场各方的共同努力下,从试点一步步走向更加市场化、成熟化。作为国内首批基础设施公募reits之一和“收费公路类”基础设施reits代表,浙商沪杭甬reit上市一年来总体经营较为稳健,实际可供分配金额超出市场预期。一年度报告期内(2021年6月7日-2021年12月31日),浙商沪杭甬reit实现营业收入3.73亿元,较预测值完成率102%;报告期末累计可供分配现金5.44亿元,较预测值完成率达到106%。

从分红情况看,浙商沪杭甬reit2021年12月已分配现金1.69亿元,2022年6月分配3.64亿元,两次合计分配5.33亿元,约占2021年底累计可供分配金额的98%,净现金流分派率达12.22%,在已上市的reits产品中仅次于中航首钢绿能reit。

值得注意的是,今年3、4月长三角的新冠疫情,对浙商沪杭甬reit项目运营产生一定影响。据浙商沪杭甬reit一季报,2022年一季度杭徽公司收费道口通行车辆总数1066.76万辆,同比下降5.93%;实现营业收入1.64亿元,同比增长0.51%。其中,3月受疫情管控影响较大,通行费拆分收益较上年同期下降19.19%。

“当前随着新冠疫情的好转,车流量已逐渐恢复,公司也通过强化增收堵漏、提升道路保畅服务、优化养护施工策略、压降融资成本等措施,最大限度地降低疫情对现金流带来的负面影响,目前总体运营情况仍在预期范围内。”浙江沪杭甬财务负责人说。

杭徽高速区位优势明显,区域内的未来科技城、青山湖科技城,均是杭州城西科创产业集聚区的核心组成部分,随着杭州城西科创大走廊建设和发展,必将带动沿线经济发展和人才汇聚,区域内的通勤需求将稳步增长,公司与当地政府签订的政府买单协议,也将持续发挥引流作用,未来预期较好。

限售股解禁有利于促进公募reits活跃度

6月14日,浙商证券资管发布浙商沪杭甬reit解售公告称,光大证券资管等9家其他战略配售机构投资者本次将解除限售。本次战略配售份额解禁后,浙商沪杭甬reit可流通份额增加7675.73万份,占全部基金份额比例由25.70%上升至41.05%。

实际上,浙商沪杭甬reit解售规模并不算大。据统计,2021年6月上市的首批9只公募reits,其中共计约有21.92亿份基金份额限售期为12个月,为战略配售投资者持有。从整体来看,首批解禁规模占首批9只公募reits总规模的32%,占首批项目流通盘规模的108%。

从短期来看,解禁带来新增的流通份额供给,市场潜在的抛售压力增加,短期内会对二级市场价格造成一定压力。从长期来看,解禁大幅释放公募reits的流通份额,有利于促进reits二级市场的交易活跃度和市场流动性,市场进一步权衡reits估值定价和因疫情扰动带来的短期经营业绩压力后,热度有望边际回暖,整体上机构投资者对reits的配置有望加速。

试点一年来,reits市场表现经历了从冷静观望,到活跃交易,再到理性回归的过程。随着疫情的有效管控,以及扩募规则落地、reits扩募将引入更多优质项目,国内reits市场有望迎来业绩优于预期的可能性,未来将给予投资者更好回报。

扩募计划一直在设想安排中

作为全国首批、浙江省内首单基础设施公募reits产品,浙商沪杭甬reit是浙江沪杭甬创新搭建的资产上市平台,从发起成立之始,即是为响应国家号召、助力盘活基础设施存量资产而设,扩募计划一直在设想安排中。当前,浙江沪杭甬正会同集团摸排梳理集团内路产资产情况、并结合具体路段分析扩募可行性,以进一步用好用活已有的公募reits平台,发挥先发优势,助力盘活高速公路存量资产,为行业发挥示范效应。

今年以来,政策支持基础设施reits发展提速。5月25日,国务院发布的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》指出,推动基础设施领域不动产投资信托基金(reits)健康发展。同时,上海、江苏、浙江等各地围绕基础设施reits也纷纷展开行动。

未来随着公募reits的扩容,基础设施reits底层资产的覆盖区域和类型会更加多元化,有望建立起万亿规模的基础设施reits市场,形成对权益融资和债务融资市场的有效补充,有力支撑基础设施和实体经济高质量可持续发展。同时,基础设施reits丰富了居民的投资选择,作为一种优化居民财富结构的管理工具,将在未来财富管理社会中扮演重要的一环。